国内三季度GDP“斩7”基本证实了经济上行趋势未转变，投资下降、工业生产能力不足问题仍未解决。虽然国内外减产经常出现，但铜价仍并未挣脱区间波动，只是暴跌势头经常出现上升。美联储加息悬而未决，铜价保持在5100—5300美元/吨区间波动，供给充足的预期令其铜价声浪空间有限。

美联储按兵不动，年内加息众说纷纭美联储发布10月FOMC声明，保持利率恒定，合乎预期。美联储称之为，美国经济仍以保守速度扩展，这使得下次会议上加息是一个有可能的选项。在做到最后加息要求时，美联储将评估实际和预期情况，看低收入和通胀否朝着目标水平行进。

不过，美联储并没允诺今年一定加息。美联储称之为经济保守快速增长但对通胀仍有忧虑，撤消了9月声明中“全球形势有可能诱导美国经济”的阐释。

总体来看，美联储声明稍鹰派，说明了12月议会明确的时间点。这意味著12月将辩论加息的可能性，12月加息的大门早已打开。声明发布后，美元指数反败为胜颓势直线声浪。

国内“双叛”突显经济上行压力大10月23日周五晚间央行发布公告，自2015年10月24日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点，同时上调金融机构人民币存款准备金率 50个基点，为年内第三次启动“双叛”。此次减少存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，维持合理的实际利率水平，增进减少社会融资成本，特大金融反对实体经济的力度。

实体经济依然面对着极大的上行压力，三季度GDP同比增速比上半年之后有所滑行，投资增长速度也之后上升。当前我国物价整体水平较低，因此基准利率不存在一定上调空间。

供给仍不足，CFTC铜基金净空之后上升国际铜业研究的组织(ICSG)公布月现职，今年前7个月全球精炼铜市场供应不足8000吨，去年同期为供应紧缺56.3万吨。7月全球精炼铜产量为192万吨，消费量为191万吨。7月中国保税仓库铜库存紧缺1.6万吨，6月为不足7000吨。

此前，ICSG预计2015年全球表观精炼铜消费量增加1.2%，主因中国市场需求低迷。世界其他地方的消费量预计增加1.5%。10月24日发布的CFTC铜数据表明，截至10月20日当周，铜总持仓比9月下降，净空上升。

CFTC铜总持仓环比9月底下降了11253手至162963手，升幅7.41%。10月基金保持净空头，净空头比9月底上升12423手至4583手，倒数20周保持净空头。多头小幅流向，空头大幅度平仓是净空减少主要原因。

总持仓下降，基金净空回升，表明多头资金入场，短期对铜价有承托起到。未来发展后市，铜价5—7月持续回升，8月止跌，9—10月波动，整体呈现出内强外弱的局面。

大宗商品仍不受投资周期影响正处于弱势格局，但市场信心有所完全恢复，短期声浪动力在筹划。我们指出，铜价短期声浪后之后上行的可能性较小，伦铜下方承托4800—5000美元/吨，5500美元/吨为上方声浪阻力，国内压力位41500—42000元/吨一线，支撑位37500—38000元/吨，11月走势或先扬后惮。

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